利率和住房风险:谨防监管机构的外包政策

作者:隗侉

<p>澳大利亚储备银行非常希望能像Doolittle博士那样惊人的pushmi-pullyu,能够立刻面向两个方向降低利率以鼓励经济活动(和更低的美元),但同时加息以抑制过热悉尼房地产市场但不像神话般的骆马,澳大利亚央行董事会无法双管齐下</p><p>因此,在被拖到今年的第二次降息之后,澳大利亚央行看起来会呕吐,医院将住房问题转嫁给其他人 - 澳大利亚审慎监管局自去年年底以来,澳大利亚央行和APRA一直在集思广益,关于投资抵押贷款增加可以做些什么,与外国投资者一起,似乎是去年12月失控房价上涨的罪魁祸首这两家监管机构宣布他们已经写信给银行,提醒他们应该对他们的借贷行为“谨慎”用相当温和的语言APRA警告银行首席执行官表示,如果银行不注意,他们“可能会采取进一步的监督行动”并威胁要采取这样的行动“可能包括个别银行要求持有的资本水平”</p><p>在其亲爱的CEO致辞中,APRA也在沙子指出,对房地产投资者的贷款增长“大幅超过10%的门槛”将是一个重要的风险指标,考虑到需要采取进一步行动这一特定的信件必须在“假期后做”堆中因为最新数据显示截至3月底的房地产投资贷款增加了104%只有联邦银行保持在监管机构的指导范围内 - 正当APRA负责人Wayne Byres将此肆意挥霍引起所有人的注意并警告采取进一步行动时,市场得到了惊慌失措,银行股被紧张的投资者抛售但为什么银行会严肃对待APRA的警告</p><p>由于APRA通过所谓的承诺流动性融资机制(CLF)陷入银行陷入困境,据报道,一些大银行没有就报告哪些抵押贷款构成其住宅的相对简单的问题进行合作</p><p>抵押贷款支持证券(RMBS)鉴于银行从投资者贷款中获得的低风险利润(由于负面负债的魔力),很可能他们会对这一点充耳不闻</p><p>三只小猪(也称为金融监管机构理事会可能会吹嘘和吹嘘所有他们喜欢的东西,但银行将继续向房地产投资者提供贷款,直到规则发生变化并变得无利可图但这是另一个讨论APRA是否应该在实施经济政策方面发挥任何作用</p><p> 2012年,澳大利亚储备银行和APRA发布了一份文件,试图澄清各监管机构的作用 - 这不是一项容易的任务</p><p>在严格的监管方面,APRA的作用被描述为:...促进澳大利亚金融体系稳定,同时平衡其金融安全目标效率,竞争,可竞争性和竞争中立性除了作为个体银行,信用合作社,保险公司和最大的退休公司的监管者之外,APRA也是所谓的宏观审慎,系统性监管机构APRA的职责是采取行动减少所谓的“系统性风险”,特别是在清算和结算设施的情况下,更普遍和不透明地通过“限制与违反财务承诺相关的系统性风险”向房地产投资者提供贷款是否构成系统性风险</p><p>根据一个人的立场,借入购买投资物业可能是一件好事(如果一个人从负面负债中受益),或者是坏事(如果一个人被冻结在房地产市场之外)但是,这是一个经济,税收和社会问题而不是问题在于这是否足以导致大银行倒闭并使其他银行陷入困境的风险实际上,负面杠杆比率与银行可以获得的无风险利润一样接近 - 毕竟纳税人选择了由于其他系统性风险,例如向铁矿石生产商提供贷款,银行更有可能弃牌.APRA在这个问题上的作用令人不安.10%的增长“限制”来自何处</p><p> [事实证明它与ASIC和RBA达成一致] 为什么不是5%或15%,这个非常具体的限制的经济目的是什么</p><p>那么,为什么股东不会被告知哪些银行成为APRA的目标,正如Byres暗示的那样</p><p>控制持续披露要求不是APRA的作用,这取决于ASIC如果政府希望抑制房地产市场,使用银行业监管机构为其做出艰苦的工作就行不通银行离问题太远了能够强制进行有意义的改变但更重要的是,银行(和其他)监管机构不应该被用作短期政府政策的代理人,他们应该是独立机构警告,....

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