Starboard Value的努力能否再次将AOL置于在线?

作者:贾苌蕊

周四将看到AOL(纽约证券交易所代码:AOL)近期未来的摊牌,这是第7号网站,其鼎盛时期是美国在线,最大的电子邮件提供商以及一家足以吞下时代华纳的公司。这项价值1640亿美元的交易于2000年1月宣布,是迄今为止有史以来规模最大的收购交易。它被誉为亨利·R·卢斯于1923年创立的杂志帝国的新电子媒体的胜利。这笔交易变成了有史以来最大的灾难之一。当2009年12月重新命名的AOL从时代华纳中脱颖而出时,新的AOL价值仅为25亿美元,而时代华纳的价值为360亿美元。从那以后一直没有增长。根据周二收盘价27.21美元,上涨40美分,AOL的市值为25.4亿美元;时代华纳的价值为331.7亿美元。然而,在它脱离美国在线之前,时代华纳还分拆了时代华纳有线电视公司(纽约证券交易所代码:TWC),现在是第二大有线电视运营商,价值240亿美元。总部位于纽约的美国在线由41岁的首席执行官蒂姆·阿姆斯特朗(Tim Arrmstrong)管理,他是谷歌(纳斯达克股票代码:GOOG)的前高管,直到2009年才成为排名第一的搜索引擎,受到攻击:纽约对冲基金Starboard Value Management拥有收购了AOL股份的5.3%,并在年会上为AOL进行了代理权争夺战。 Starboard已经赢得了胜利:今年AOL股价上涨超过80%,过去52周上涨40%。 39岁的右舷主席杰弗里·C·史密斯认为,AOL并没有最大限度地利用其资产,包括TechCrunch,HuffingtonPost和Patch在内的在线资产,以及在抢购Netscape Communications和UUNet等先锋互联网资产时鼎盛时期获得的专利。 Starboard赢得了机构投资者咨询服务的大力支持:机构股东服务公司敦促史密斯和58岁的同事James Warner选举董事会三个有争议的席位中的两个。安大略省教师退休金计划委员会(Ontario Teachers Pension Plan Board)所拥有的玻璃刘易斯​​(Glass Lewis最后,Egan-Jones Ratings支持管理层。这些建议很关键,因为大型机构控制着AOL 37%的股份。美国在线的阿姆斯特朗辩称,该公司正在扭转局面:第一季度净收入飙升400%至2120万美元,即每股收益22美分,尽管收入下降4%至5.294亿美元。超过10亿美元来自微软(纳斯达克股票代码:MSFT),这是全球最大的软件公司,拥有1,000多项专利,所得款项将转嫁给股东。这就是为什么AOL股票今年已经上涨了80%,并且管理层已经被激励以提供更好的结果。周一,该公司宣布5月份Patch的交通量从4月份开始上涨14%,收入创历史新高。这个本地新闻服务旨在刺激流量,以及曾经发给当地报纸或Craigslist的广告,Craigslist现在由最大的拍卖商eBay Inc.(纳斯达克股票代码:EBAY)部分拥有。上个月,纽约投资人丹尼尔·勒布(Daniel Loeb)管理的第三点资本(Third Point Capital)在收购了约6%的股份后,与另一家受损网站雅虎(纳斯达克股票代码:YHOO)签订了停顿协议,该网站是第三大搜索引擎。在那里,研究发现首席执行官斯科特阿姆斯特朗已经向美国证券交易委员会提交了一份装饰简历,就像另一位董事一样。他退出了,雅虎现在有一年的第三个老板。不过,AOL可能不会遭遇同样的命运。但是知道Starboard和其他投资者正在争取更多的投资,这可能会让阿姆斯特朗在接下来的几个月里不知所措。....